橫濱橡膠 收購特瑞堡農(nóng)業(yè)工業(yè)用輪胎等車輪系統(tǒng)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)

優(yōu)科豪馬輪胎日本母公司——橫濱橡膠株式會社于3月25日宣布，將收購總部位于瑞典的特瑞堡車輪系統(tǒng)控股有限公司（"TWS"）的全部股份，該公司的主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售農(nóng)業(yè)機(jī)械?工業(yè)車輛用輪胎。橫濱橡膠已與擁有該公司股權(quán)的瑞典特瑞堡集團(tuán)達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。本次所收購的TWS企業(yè)價值約為20.4億歐元（約2652億日元，按日元:歐元為130:1換算；采用基于業(yè)績聯(lián)動的或有對價方式※1），EBITDA倍數(shù)估計(jì)約為9倍※2。今后將在完成以歐盟為首的各國競爭法所規(guī)定的必要程序后，該收購計(jì)劃將于2022年下半年完成。另外，此次收購對公司的合并業(yè)績的影響目前正在詳細(xì)核算中。

※1：根據(jù)被收購企業(yè)2022年的財(cái)務(wù)業(yè)績，可能會使最終收購價格增加多達(dá) 6,000 萬歐元。

※2: 假設(shè)TWS在2022年的EBITDA為2.3億歐元（橫濱橡膠預(yù)估）為前提下。

橫濱橡膠正在逐步實(shí)施2021~2023年度新中期經(jīng)營計(jì)劃「Yokohama Transformation 2023（YX2023）」?！癥X2023 ”中的“Y”代表優(yōu)科豪馬，"X "代表變革，公司將“深化”現(xiàn)有業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢，同時推進(jìn)“探索”創(chuàng)造新的價值，以應(yīng)對百年一遇的大變革時代所帶來的需求。同時，通過這種雙管齊下的方式，謀求面向下一代成長的“變革”。通過這些努力，目標(biāo)是在2023年達(dá)成歷史最高銷售業(yè)績。

“YX2023 ”方針下的橫濱橡膠輪胎經(jīng)營戰(zhàn)略

當(dāng)前的輪胎市場大致可分為“乘用車輪胎”和卡客車、農(nóng)業(yè)機(jī)械等所使用的“商用車輪胎”，這兩個市場的規(guī)模大體相當(dāng)。但是，未來隨著“CASE”、“MaaS”和“DX（數(shù)字化轉(zhuǎn)型）”的發(fā)展趨勢，輪胎市場格局將發(fā)生改變。作為個人消費(fèi)品的私家車數(shù)量預(yù)計(jì)將會減少，而載人客車及載重貨車類型車輛預(yù)計(jì)將會增加，輪胎預(yù)計(jì)將逐步向“商用化”的方向發(fā)展。為了應(yīng)對輪胎市場的變化，公司正在推進(jìn)“深化”和“探索”兩大戰(zhàn)略雙管齊下。乘用車輪胎業(yè)務(wù)方面，提出“最大限度地提高高附加值產(chǎn)品比例”的目標(biāo)，“深化”全球旗艦輪胎品牌“ADVAN”、用于SUV和皮卡車用輪胎品牌“GEOLANDAR”以及“冬季輪胎”的銷售。商用車輪胎業(yè)務(wù)方面，公司正在“探索”市場變化帶來的機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注"成本"、"服務(wù)"、"數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DX）"和"產(chǎn)品線擴(kuò)充"四個方面。

本次收購的目的：輪胎業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和挑戰(zhàn)

收購 TWS 是為了有助于驅(qū)動橫濱橡膠 OHT 業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)大，這也是“YX2023”中將OHT業(yè)務(wù)定位為公司商用車輪胎業(yè)務(wù)的“未來的增長動力”的業(yè)務(wù)板塊。當(dāng)今全球輪胎市場的乘用車輪胎與商用車輪胎的比例為 1:1，但在橫濱橡膠的輪胎業(yè)務(wù)中，銷售更側(cè)重于乘用車輪胎，與商用車輪胎的比例為 2:1。因此，為了使輪胎業(yè)務(wù)的銷售構(gòu)成與整體市場更加一致，并以穩(wěn)定的業(yè)務(wù)和盈利增長為目標(biāo)，商用車輪胎業(yè)務(wù)所面臨的主要挑戰(zhàn)之一是能夠確保穩(wěn)定高收益的 OHT業(yè)務(wù)成長。此次收購TWS不僅以優(yōu)化輪胎業(yè)務(wù)的構(gòu)成為目標(biāo)，也是為了加強(qiáng)商用車輪胎業(yè)務(wù)的四個方面——"產(chǎn)品線擴(kuò)充"、"成本"、"服務(wù)"和"數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DX）"。同時，乘用車輪胎業(yè)務(wù)今后也將通過擴(kuò)大“ADVAN”、“GEOLANDAR”和“冬季輪胎”的銷售，為繼續(xù)提高盈利能力而努力。

TWS的優(yōu)勢

TWS在 2021年的銷售額達(dá)到100.76億瑞典克朗（約1,290億日元），約占特瑞堡集團(tuán)銷售總額的30%以上。在過去10年中，TWS的銷售額增長了2.6倍，EBIT（息稅前利潤）增長了3倍以上，EBIT率一直保持在10%以上，始終保持著穩(wěn)定的高利潤率。 在TWS生產(chǎn)和銷售的輪胎中，農(nóng)業(yè)機(jī)械用輪胎約占60%，工業(yè)車輛用輪胎約占20%，其余用于工程車輛和摩托車。在全球農(nóng)業(yè)機(jī)械用?工業(yè)車輛用輪胎市場上，TWS擁有世界一流的商品力、品牌力、技術(shù)和售后服務(wù)能力。此外，其產(chǎn)品類別囊括了從小型到大型的各種車輛所對應(yīng)產(chǎn)品陣容。

TWS一共在9個國家/地區(qū)擁有14家生產(chǎn)基地——?dú)W洲7家（意大利、捷克：3家生產(chǎn)基地、拉脫維亞、塞爾維亞、斯洛文尼亞），北美（美國：2家生產(chǎn)基地），南美（巴西）、亞洲（中國：2家生產(chǎn)基地、斯里蘭卡：2家生產(chǎn)基地），歐洲市場的銷量約占該公司銷量的70%。TWS 還積極推動 ESG 活動，為使用可再生原材料來替換現(xiàn)有原料設(shè)定了很高的目標(biāo)，計(jì)劃未來五年內(nèi)將其產(chǎn)品中可再生天然原料的比例提高10％。

收購策略與“YX2023”的一致性

橫濱橡膠認(rèn)為，此次收購將“完善產(chǎn)品品牌體系”、“加強(qiáng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”、“有助于數(shù)字化轉(zhuǎn)型”、“填補(bǔ)銷售網(wǎng)絡(luò)”，并“促進(jìn)新車配套輪胎業(yè)務(wù)”。 就“完善產(chǎn)品品牌體系”而言，此次收購將使橫濱橡膠擁有完整的農(nóng)業(yè)機(jī)械用、工程車輛用輪胎的品牌陣容，涵蓋基礎(chǔ)款、標(biāo)準(zhǔn)款及高端款的所有品類。“加強(qiáng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”方面，將通過TWS專用的輪胎維護(hù)服務(wù)而獲得加強(qiáng)，該服務(wù)在21個國家的82個服務(wù)點(diǎn)為工業(yè)用輪胎提供售后服務(wù)，橫濱橡膠計(jì)劃將該服務(wù)拓展到農(nóng)機(jī)輪胎。在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”方面，TWS與橫濱橡膠一樣，也在開發(fā)胎壓和輪胎內(nèi)部溫度的遠(yuǎn)程監(jiān)測系統(tǒng)，今后兩家公司將合作共同推進(jìn)提高便利性和服務(wù)質(zhì)量。

在“填補(bǔ)銷售網(wǎng)絡(luò)”方面，橫濱橡膠在日本、北美和亞洲的區(qū)域優(yōu)勢，結(jié)合TWS在歐洲強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)，將建立起一個覆蓋全球主要市場的銷售網(wǎng)絡(luò)，并有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。在"促進(jìn)新車配套輪胎業(yè)務(wù)"方面，在TWS提供新車配套輪胎的約60家公司中，有約30家公司將成為橫濱橡膠的新客戶。

通過此次收購，兩家公司將結(jié)合各自在輪胎產(chǎn)品和服務(wù)方面的優(yōu)勢，包括從研究開發(fā)到生產(chǎn)、銷售、品質(zhì)和ESG等所有領(lǐng)域，使OHT業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步增長。

特瑞堡車輪系統(tǒng)控股有限公司概況

總部所在地：瑞典特瑞堡主要業(yè)務(wù)：農(nóng)業(yè)機(jī)械用、工程車輛用輪胎等的制造和銷售凈銷售額：100.76 億瑞典克朗（約 1,290 億日元）（2021 年）生產(chǎn)基地：14家（意大利、捷克：3家、拉脫維亞、塞爾維亞、斯洛文尼亞、斯里蘭卡：2家、中國：2家、美國：2家、巴西）銷售據(jù)點(diǎn)：40 主要品牌：TRELLEBORG、Mitas員工人數(shù)：6,750 人（截至 2021 年 12 月末）

特瑞堡集團(tuán)概況

成立時間：1905年總公司所在地：瑞典特瑞堡投資金額：26.2億瑞典克朗（約合 336 億日元）主營業(yè)務(wù)：工業(yè)用聚合物橡膠制品的生產(chǎn)和銷售銷售額：338.64 億瑞典克朗（約4,338億日元/2021年）員工人數(shù)：21,230 人（截至 2021 年 12 月末）